Vontobel – Finora, il mercato petrolifero ha reagito poco alle notizie sul Venezuela.
A cura di Kerstin Hottner, Head of Commodities, Vontobel
Nel complesso, il mercato non sembra particolarmente nervoso. Questo perché si pensa che quest’anno ci sarà un eccesso di offerta, soprattutto nel primo trimestre. Anche nel peggiore dei casi, cioè se il Venezuela perdesse tutta la sua produzione di 0,9 mb/g, l’attuale eccesso di offerta globale previsto di 2-3 mb/g potrebbe assorbirlo.
L’impatto a breve termine sul prezzo del petrolio dovrebbe essere limitato, poiché non vi è un grande margine di aumento della produzione, dato che il regime ha distrutto gran parte della capacità produttiva del Paese negli ultimi 20 anni. Vi sono rischi di ribasso per i prezzi del petrolio nei prossimi due anni, nel caso in cui le grandi compagnie petrolifere decidessero di effettuare investimenti sostanziali in Venezuela. Sembra che l’amministrazione Trump stia preparando il terreno in tal senso e stia incoraggiando le grandi compagnie petrolifere statunitensi a tornare a investire nelle vecchie risorse petrolifere del Venezuela.
Nel breve termine (nei prossimi mesi), la produzione di petrolio potrebbe salire da 0,9 milioni di barili al giorno a circa 1,1-1,2 milioni di barili se l’embargo degli Stati Uniti venisse tolto e Chevron ottenesse una licenza di esportazione senza restrizioni. Questo potrebbe peggiorare le prospettive ribassiste sul prezzo del petrolio per il 2026, a causa della forte crescita dell’offerta da parte dell’OPEC e dei Paesi non OPEC
A lungo termine, qualsiasi aumento della produzione di petrolio venezuelana sarebbe graduale e richiederebbe investimenti notevoli. Pensiamo che sia possibile aumentare la produzione di altri 0,5-0,75 milioni di barili nei prossimi 2-3 anni se le grandi compagnie petrolifere fossero incoraggiate a fare investimenti significativi. Questo sarà possibile solo se il contesto politico sarà abbastanza stabile.
Con un ambiente politico stabile, le aziende potrebbero decidere di investire nelle enormi riserve di greggio pesante del Venezuela. Le aziende statunitensi sarebbero probabilmente le prime ad avere abbastanza fiducia. Le più probabili sono le grandi compagnie petrolifere come Chevron, ExxonMobil e ConocoPhillips. Chevron è già presente in Venezuela con piccoli volumi di esportazione. Inoltre, alcune compagnie petrolifere europee come Repsol o Eni potrebbero potenzialmente tornare se le questioni relative al debito venissero risolte. Il futuro impegno dipenderà dalla stabilità politica, dalla creazione di un nuovo quadro contrattuale con Petróleos de Venezuela S.A. e dalla risoluzione di eventuali richieste di risarcimento in sospeso.
Fonte: InvestmentWorld.it
Iscriviti alla Newsletter di Investment World.it
