Mentre l’attenzione è catalizzata dagli eventi ciprioti e dall’instabilità politica sul fronte europeo sembrano aprirsi nuove incrinature che questa volta non riguardano i soliti Piigs. ….
Nel corso della settimana infatti, si è assistito a un nuovo allargamento dello spread tra Titoli di Stato transalpini e l’oramai dichiarato benchmark europeo, ossia
il bund tedesco. A determinare questo movimento pare siano stati i dati economici diffusi in settimana, ben al di sotto delle aspettative. Tra questi spicca il deficit del 2012 risultato al 4,8% del Pil contro il 4,5% atteso, seppur in miglioramento rispetto al 5,3% del 2011.
Anche sul fronte del debito pubblico le notizie non sono confortanti, con il nuovo record al 90,2% del Pil che ha superato quota 1800 miliardi di euro.
Un dato peggiore rispetto all’89,9% stimato dal governo francese che porta lo stesso a prevedere che con molta probabilità verrà sforato l’obiettivo dichiarato del deficit al 3%, con una stima che si attesta fino al 3,7%. Questo mentre in febbraio si è registrato un nuovo crollo dei consumi e un aumento della disoccupazione. In particolare la spesa delle famiglie è diminuita del 2,9% rispetto allo stesso mese del 2012 e dello 0,2% rispetto a gennaio mentre sul fronte occupazionale il numero dei senza lavoro sale oltre quota 3 milioni.
Una situazione contingente che, come si diceva in precedenza, si è immediatamente fatta sentire sui mercati con una repentina salita dello spread tra titoli francesi e tedeschi di 10 basis point a 73,29 punti, diretto verso i massimi degli ultimi 6 mesi a 80 punti. Un movimento determinato dalle curve dei tassi di interesse dei bond governativi che ha visto i tassi del decennale transalpino attestarsi a 2,022% contro l’1,289% offerto dalla pari scadenza tedesca. In questo contesto, come appare di facile lettura sul grafico, una rottura dei massimi di periodo supportata da un inasprimento della crisi economica del paese guidato dal presidente Hollande, proietterebbe il differenziale verso i massimi dell’ultimo anno a 145 punti base.
Fonte: RBS
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