In un contesto di mercati finanziari sempre più incerti, caratterizzati da conflitti geopolitici, innovazione accelerata e ritorno della volatilità, la capacità di orientarsi e prendere decisioni consapevoli diventa fondamentale. In questa intervista esclusiva a Investmentworld.it, il dottor Giacomo Camisa, Sales Director Intermediari di Schroders, offre una panoramica estremamente approfondita sullo scenario attuale e sulle strategie operative da adottare.
Intervista a Giacomo Camisa, Sales Director – Intermediary Schroders
15 Maggio 2026 Investment World – Riproduzione Vietata in ogni forma anche parziale
Scenario Economico Globale: Crescita, Rischi e Opportunità
Il 2026 si prospetta come un anno di grande interesse per chi investe. Il punto di partenza? Comprendere quali sono i principali indicatori macroeconomici che guidano le scelte di allocazione.
“L’indicatore macroeconomico principale che continuiamo a guardare è quello della crescita economica, crescita economica che rimane positiva in molte aree del mondo, ma c’è soprattutto un indicatore forse più microeconomico che noi guardiamo in quanto gestori attivi ed è la crescita degli utili aziendali.” – Giacomo Camisa
I Fondamentali della Crescita
Sebbene ci siano tensioni a livello globale – conflitti tra Stati e competizione su tecnologie e risorse – la crescita economica mostra ancora segni positivi in numerose aree geografiche. Tuttavia, nella gestione attiva non ci si limita ai macro-indicatori; diventa fondamentale osservare la qualità degli utili generati dalle singole aziende, che tuttora si mantengono su livelli elevati e trainano le performance azionarie.
Alta Dispersione: Il Vantaggio della Gestione Attiva
Uno dei trend più marcati dei mesi recenti – e particolarmente rilevante per il prossimo futuro – è l’alta dispersione dei rendimenti sui mercati.
Cosa Significa “Dispersione”?
La dispersione è la differenza tra le performance dei vari asset, settori o aree geografiche. Quando la dispersione è alta, vuol dire che non tutti i mercati (o azioni) crescono nello stesso modo e nello stesso momento. Questo crea grandi opportunità per chi adotta una gestione attiva, perché può selezionare e ribilanciare costantemente il portafoglio in base all’andamento dei vari comparti.
“Negli ultimi mesi abbiamo visto dispersione di performance sia a livello geografico che a livello di settore e di singole aziende. Un approccio che noi in Schroders continuiamo a mantenere è quello della gestione attiva. Aver modificato, per esempio, l’allocazione tra azionario Europa e azionario americano negli ultimi mesi è stato fondamentale.” – Giacomo Camisa
Esempi Pratici di Gestione Attiva
Camisa sottolinea come la differenziazione tra mercati europei e statunitensi, ma anche la scelta all’interno di specifici settori (ad esempio il tecnologico), abbia generato valore aggiunto rispetto a chi si limita a seguire un indice passivo.
Focus Settoriale
Alcuni settori, come quello tecnologico, tornano ad offrire valutazioni interessanti rispetto all’inizio dell’anno, permettendo di cogliere occasioni attraverso una selezione mirata.
“Ci sono esempi sia geografici che di settore che ci portano a dire che la dispersione è un alleato molto stretto della gestione attiva.” – Giacomo Camisa
Dati e Volatilità: L’Importanza della Prospettiva Storica
Affrontare la volatilità dei mercati finanziari è sempre un tema centrale per l’investitore moderno. Un dato spesso sottovalutato? La “normalità” delle correzioni.
Le Statistiche Parlano Chiaro
Un investitore che analizza l’andamento degli ultimi 50 anni scopre che:
- Una correzione del 10% avviene mediamente ogni 2 anni.
- Una correzione del 20% circa ogni 4 anni.
Questi dati sottolineano quanto sia fisiologica la volatilità dei mercati azionari e come sia importante mantenere un orizzonte a lungo termine.
“Dobbiamo capire come siamo abituati come investitori alla volatilità, ma anche come rimanere investiti nel lungo periodo poi genere sempre delle sovra performance dell’azionario rispetto alle altre classi.” – Giacomo Camisa
Il Ritorno del Fixed Income nei Portafogli Bilanciati
Il ciclo obbligazionario sta cambiando. Dopo una fase, tra il 2022 e il 2025, caratterizzata da spread elevati, il 2026 si presenta con uno scenario differente: spread ridotti ma livelli di rendimento (“income”) più elevati.
Il Nuovo Ruolo delle Obbligazioni
Oggi, nella costruzione di portafogli bilanciati, il segmento obbligazionario ritorna protagonista per la capacità di generare income e di smorzare la volatilità.
Vantaggi del fixed income in questa fase:
- Generazione di income solido
- Cuscinetto di performance nelle fasi di volatilità
- Protezione sia rispetto ai movimenti dei tassi di interesse che agli spread
“Secondo noi oggi il mercato obbligazionario nei portafogli bilanciati è la componente che genera income e che quindi serve anche da cuscinetto di performance per gestire le fasi di volatilità sia legate ai tassi di interesse ma anche legate all’andamento degli spread.” – Giacomo Camisa
Strategie Operative: Come Affrontare il Timming di Ingresso
Tra i grandi dilemmi dell’investitore privato c’è spesso la paura di sbagliare il momento di ingresso sui mercati, soprattutto dopo i rialzi. Molti restano liquidi, aspettando “tempi migliori”.
Il Rischio di Restare Fermi
Secondo Camisa, la liquidità oggi rappresenta il rischio più grande: si perdono opportunità di rendimento e si espone il capitale al rischio di erosione tramite inflazione (sotto pressione, tra l’altro, dagli scenari geopolitici).
“Rimanere liquidi e non investire in questa fase è forse il rischio più elevato che si può correre… Il consiglio che noi oggi possiamo dare è di ricominciare a investire, magari dalle obbligazioni a breve termine, ma comunque cercare di posizionare i portafogli verso dei rendimenti più elevati rispetto a quelli della liquidità perché il rischio di inflazione è sempre dietro l’angolo e cercare dei rendimenti reali positivi è l’arma essenziale per mantenere il proprio potere di acquisto.” – Giacomo Camisa
Strategie per Nuovi Investimenti
- Ripartire dalle obbligazioni a breve termine: minore volatilità e rendimenti normalmente superiori a quelli della liquidità parcheggiata.
- Bilanciare tra azioni e obbligazioni: aumentare gradualmente l’esposizione nei periodi di correzione.
- Ricerca del rendimento reale: Protezione contro l’inflazione attraverso selezione mirata dei titoli.
Conclusioni: Consapevolezza, Dati e Flessibilità per il 2026
L’intervento di Giacomo Camisa ci consegna una lezione di metodo: più che prevedere il futuro, è la costanza nell’analisi e l’adattabilità nelle scelte che fanno la differenza nell’investimento.
I 5 Messaggi Chiave di Schroders per il 2026
- Monitorare costantemente la crescita economica e degli utili aziendali
- Sfruttare la dispersione come alleato della gestione attiva
- Non fuggire dalla volatilità, ma imparare a conviverci guardando i dati storici
- Rivalutare il ruolo del fixed income in una strategia bilanciata
- Ridurre la liquidità e sfruttare anche le piccole finestre di ingresso, difendendo il potere di acquisto dall’inflazione
Conclusione
Prepararsi al 2026 significa adattarsi, monitorare costantemente i dati di scenario, utilizzare la gestione attiva come leva per ottimizzare la performance e proteggersi dai rischi. Le sfide non mancheranno, ma con le strategie e il metodo giusto è possibile trasformare l’incertezza in opportunità.
“Il rischio di non investire è spesso superiore a quello di entrare nei mercati: oggi, più che mai, il dato storico, la flessibilità e la ricerca del rendimento reale sono le vostre migliori armi.”
– Giacomo Camisa
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Nota:
Questo articolo si basa sull’intervista realizzata da InvestmentWorld.it con il dott. Giacomo Camisa ed è stato redatto per offrire una panoramica informativa e didattica. Non rappresenta consulenza finanziaria
Fonte: Investment World – Riproduzione Vietata in ogni forma anche parziale
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