DJE Kapital: La corsa all’IA da 800 miliardi: come gli hyperscaler stanno ridisegnando la tecnologia

Il tema trainante nel settore tecnologico e rimane l’intelligenza artificiale. Una cosa è già certa: l’IA avrà un impatto trasformativo e ricollocherà gli equilibri del comparto tecnologico. Come già accaduto lo scorso anno, sembra che il ritmo di questo sviluppo sia stato sottostimato anche nel 2026. I principali hyperscaler – Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta – hanno rivisto significativamente al rialzo i propri piani di investimento per il 2026. Parallelamente, la monetizzazione dell’IA sta prendendo slancio.

Gli hyperscaler aumentano i piani di investimento, Meta e Alphabet accelerano il passo

All’inizio dell’anno, gli analisti avevano previsto un budget di investimento consolidato di circa 600 miliardi di dollari – già una cifra record. Ma a seguito dei risultati del primo trimestre del 2026, è emerso chiaramente come tali stime fossero troppo conservative. Meta si aspetta investimenti compresi tra 125 e 145 miliardi di dollari – rispetto ai 115135 miliardi di dollari inizialmente previsti. Ciò rappresenta un incremento dell’85% rispetto all’anno precedente. I fattori trainanti sono i neonati “Meta Superintelligence Labs”, nonché l’espansione dei data center e della capacità delle GPU. Tuttavia, gli investitori guardano con occhio critico agli ingenti investimenti nella “superintelligenza”, poiché è improbabile che generino rendimenti aggiuntivi nel prossimo futuro.

Al contempo, il tempo speso su Instagram e Facebook continua a crescere. Meta può così sfruttare l’intelligenza artificiale per offrire pubblicità più mirate e accelerare la monetizzazione, una dinamica che ha già trovato riscontro nella crescita dei ricavi del primo trimestre. Anche Alphabet (Google) ha annunciato investimenti significativamente più elevati. La previsione è salita a 180190 miliardi di dollari – in precedenza, la società aveva stimato un range compreso tra 175 e 185 miliardi di dollari. Ciò rappresenta una crescita del 100% su base annua. Google si sta concentrando sui propri chip IA (TPU), sull’infrastruttura cloud e sullo sviluppo di modelli sotto l’ombrello di DeepMind, con il business del cloud in particolare che ha registrato un’impressionante crescita dei ricavi del 63%. Tale crescita è riconducibile al crescente utilizzo di Gemini.

Amazon e Microsoft si concentrano sulle proprie piattaforme

Amazon mantiene invariate le proprie previsioni di investimento a circa 200 miliardi di dollari, ma resta il leader tra gli hyperscaler in termini di volume di investimento assoluto. La divisione AWS sta investendo massicciamente in nuove regioni di data center e nei propri chip IA delle famiglie Trainium e Inferentia. Inoltre, la società ha recentemente investito 25 miliardi di dollari in Anthropic e 50 miliardi di dollari in OpenAI. In cambio, Anthropic ha assegnato contratti per un valore di 100 miliardi di dollari ad AWS. Anche OpenAI ha annunciato una partnership strategica. Con Claude e Frontier, due potenti programmi aziendali di IA sono ora integrati su AWS.

Anche OpenAI ha annunciato una partnership strategica: due potenti programmi aziendali di IA, Claude (di Anthropic) e Frontier (di OpenAI), sono ora operativi su AWS.

Microsoft ha confermato i propri piani di spesa con un incremento di circa il 25% rispetto all’anno precedente. La partnership con OpenAI rimane il fulcro strategico. Microsoft sta integrando funzionalità di IA nel proprio portafoglio prodotti – da Azure a Office 365 fino a GitHub Copilot. Tuttavia, questo approccio cauto ha portato alla perdita della partnership esclusiva con OpenAI. Inoltre, Copilot non è stato ancora in grado di soddisfare le elevate aspettative. Microsoft è rimasta indietro nella corsa all’IA. Nel contempo, il business del software legato a Office si trova ad affrontare rischi derivanti dalla disruption guidata dall’IA. Tuttavia, le attività legate al cloud continuano a crescere fortemente.

Il prossimo ordine di grandezza è già in vista

I principali hyperscaler si stanno muovendo collettivamente verso un volume di investimenti combinato compreso tra 725 e oltre 800 miliardi di dollari. Ciò segnerebbe il terzo record consecutivo e rappresenterebbe una crescita superiore al 60% rispetto ai dati già storici del 2025. La domanda di capacità di calcolo IA è talmente elevata che si prevede un altro aumento significativo degli investimenti per il 2027. Tuttavia, un ulteriore incremento di questa portata appare improbabile. Circa il 75% di questi investimenti è destinato direttamente all’infrastruttura IA, inclusi GPU, tecnologie di rete, data center e sistemi di raffreddamento.