BUND: Pc 143,74 (analisi contratto giugno 2013) Dall’inizio di giugno 2012 il Bund ha interrotto il movimento rialzista, con i corsi che si sono mossi lateralmente, con rendimenti compresi tra 1,165% e 1,710%……
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Nell’ultimo mese, dopo un test della parte alta, i rendimenti sono ridiscesi verso 1,415%, ed i corsi sono risaliti dai minimi del 30 gennaio a 139,50 verso 143,75. La dinamica dei corsi e dei tassi soggiacenti rimane comunque all’interno dell’ampio trading-range sopra-indicato.
Per le prossime settimane:
I corsi si sono portati verso la parte alta del trading–range in essere da inizio giugno 2012. La tenuta di 142 conserva un’impostazione tonica, con possibili ulteriori salite con primo obiettivo 144,50 ed estensioni verso 146-147; specularmente, i rendimenti potrebbero quindi ridiscendere verso i minimi storici a ridosso di 1,165%. Un segnale direzionale più forte, con ripresa del movimento rialzista dominante del Bund e nuovi minimi storici dei rendimenti,
non si può escludere, anche se i margini appaiono ridotti (resistenza a 150?).
Le tensioni diminuirebbero su ridiscese dei corsi sotto 141,00/50 (risalita dei rendimenti sopra 1,685%). Un segnale convincente di inizio di un movimento correttivo esteso nei mesi a venire si avrebbe però solamente alla rottura di 139,50, con risalite del rendimento al di sopra di 1,710%-1,733% (improbabile).
Gli investitori rimangono saldamente investiti sul Bund, nonostante rendimenti negativi in termini reali: l’interesse per i titoli periferici nei mesi passati, come ipotizzato il mese scorso, sembra confermarsi come di tipo “tattico” e non ancora “strategico”, e la dinamica dell’ultima settimana va in tale direzione.
Btp 3 anni (scad. 01.12.2015): Pc 100,298
Da fine giugno 2012 il titolo ha messo a segno una marcata risalita, toccando un picco a 102,598 il 10.01.2013, con un rendimento a ridosso dell’1,80%, in fortissimo calo dal picco di giugno a ridosso del 5,00% (max nov 2011 al 7,65%).
Nelle ultime settimane le quotazioni sono ripiegate, riportandosi verso 100,75- 101, per poi rompere con forza al ribasso nell’ultima ottava portandosi ad un minimo il 27.02 a 99,690. Specularmente i tassi sono risaliti dall’1,800% verso
il 2,800% (tensioni sopra il 3,00/10%).
Per le prossime settimane:
Finché i corsi stazionano al di sotto di 101,00/30 il tono di fondo rimane debole, con possibili ulteriori ripiegamenti al di sotto di 99,69, con primo obiettivo 99 e quindi 98. Il tono migliorerebbe su pronte risalite sopra 101,30 ma un nuovo spunto rialzista si avrebbe solo al superamento di 101,70-102 (poco probabile), per un nuovo test dei massimi a 102,60-103 (rendimenti sotto 1,80%).
Btp 5 anni (scad. 01.11.2017): Pc 100,053
Il forte rally in essere da fine luglio 2012 ha portato i corsi a toccare un massimo a 103,473 l’11.01.2013. Nell’ultimo semestre 2012 i rendimenti hanno subìto una contrazione marcata, passando dal 5,55% di luglio al minimo dell’11.01 al 2,75%.
Nelle ultime settimane i corsi sono ripiegati verso 100,85-101,00, per poi accelerare al ribasso nell’ultima ottava, toccando un minimo il 27.02 a 99,248.
Specularmente i tassi sono risaliti dal 2,75% al 3,63% (tensioni forti sopra 4,00/15%).
Per le prossime settimane:
Finché i corsi stazionano al di sotto di 101,80-102 il tono di fondo rimane debole, con possibili ulteriori ripiegamenti verso 98,00/65 e quindi 97. Il tono migliorerebbe su pronte risalite sopra 102 (prematuro) ma un nuovo spunto rialzista si avrebbe solo al superamento di 102,60 (poco probabile), per un nuovo test dei massimi a 103,47 (rendimenti sotto il 2,75%).
Btp 10 anni (scad. 11.01.2022): Pc 105,82
Il forte rally iniziato da fine luglio 2012 ha spinto i corsi a toccare un picco a 111,785 il 25.01. Nel secondo semestre 2012 i rendimenti hanno subìto una contrazione marcata, passando dal 6,57% di fine luglio al minimo del 25.01 al 4,08%. Nelle ultime settimane i corsi sono ripiegati verso 107,20, per poi accelerare al ribasso nell’ultima ottava toccando un minimo il 27.02 a 104,64 (con risalita dei tassi verso il 4,89%).
Per le prossime sedute:
Finché i corsi stazionano al di sotto di 109,25 il tono di fondo rimane debole, con possibili ulteriori ripiegamenti verso il supporto in area 104,00/65, poi 103,40 e quindi il forte supporto a 102. Il tono migliorerebbe su pronte risalite sopra 109,25 (prematuro), ma tornerebbe positivo solo al superamento di 110,50 (poco probabile), per un nuovo test dei massimi a ridosso di 112 (rendimenti sotto il 4,00/10%, poco probabile). La tendenza dei corsi per le settimane a venire tornerebbe decisamente ribassista su risalite dei rendimenti al di sopra del 5,00%.
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Fonte: Ufficio Analisi Tecnica Gruppo Banca Sella
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