Spagna: Le forti misure di austerity a cui la Spagna dovrà sottoporsi rendono molto fragile il governo Zapatero che in Parlamento trova resistenze nell’approvazione delle misure volte al rientro del forte deficit. Il piano presentato vuole tagliare il deficit all’11.2% portandolo al 3% per il 2013. La riforma trova resistenze perché prevede forti tagli dei….
Questo materiale è destinato unicamente ad Investitori Professionali Abax Bank
Se vuoi ricevere le principali notizie pubblicate da BONDWorld iscriviti alla Nostra Newsletter settimanale gratuita.
Clicca qui per iscriverti gratuitamente.
salari dei dipendenti statali ed una particolare immobilizzazione del livello occupazionale. Il Primo Ministro dovrà affrontare una piazza poco incline all’austerità ed un IMF che, unitamente alla EU, preme per il rientro del deficit senza dover porre in atto un salvataggio come successo con la Grecia, destino che vorrebbe evitare anche Zapatero. Unitamente a tali problemi di piazza, ci sono i problemi legati alla forte riforma del settore bancario. Decisiva e cruciale la necessità di riformare le cajas. Importanti misure sono state già prese, si pensi ai merger forzati di alcuni istituti che hanno, probabilmente, avuto lo scopo di diluire le posizioni in sofferenza.
Altri due ordini di pressioni si fanno rilevanti sula questione delle cajas. Tali istituti non quotati assumono una rilevante importanza comunitaria e spesso sono legati ad esponenti politici locali. Misure in tal senso verranno intraprese per limitare l’influenza, in termini di voti, e vietare che esponenti eletti possano sedere nel board.
JPMorgan: la seconda maggior banca US vede salire il profitto per il Q2 2010 del 76% su base annua e 44% su base trimestrale a $ 4.8mld. Favorevole la riduzione di $ 6.3mld degli accantonamenti per crediti deteriorati. Nonostante il rialzo degli utili, i ricavi calano del 7.6% a $ 27.7mld. Calano i risultati delle unit Investment Banking, – 44% dal Q1 10 e -6.1% su base annua, FICC, in calo del 34.5% dal Q1 10 e -26.5% su base annua. Il comparto Equity fa segnare +41.2% su base annua -33.3% rispetto al Q1 10. Molto positivi i dati relativi al Retail Banking che passa da $ -131mln a + $ 1.042mld.
Basilea III: Il secondo punto che preme sul sistema bancario spagnolo è rappresentato dalla nuova normativa sul capitale, Basilea III. I nuovi e più restrittivi vincoli di capitale sono al centro di discussioni, molto attivi in questo senso i governi di Francia e Germania che vorrebbero rinviare o per lo meno ampliare il periodo transitorio per permettere agli Istituti, ed investitori, di percepire in modo più efficiente la normativa. Il nuovo NAC prevederà controlli più pressanti su ciò che rientra nel calcolo del capitale di rischio, in modo particolare sull’utilizzo di strumenti derivati per liberare capitale. Verranno vietate, nel calcolo del capitale equity, le partecipazioni di minoranza in altre istituzioni finanziarie. Quest’ultimo punto sarà al centro dell’attenzione della Committee dato la disparità di trattamento per le partecipazioni negli emerging market ed il tipo di partecipazione che può portare a forti differenze in termini di trattamento patrimoniale. Al vaglio anche il liquidity coverage ratio, per determinare la capacità degli Istituti di ripagare debito short term, un mese, ed indicatori, non ancora definiti, per tenere sotto controllo il livello di leverage. Rimane ancora incerto la risoluzione di un aspetto al centro di attacchi durante la crisi vissuta, il problema della pro ciclicità della normativa. Emerge l’intenzione di modificare un sistema bancario, caratterizzato da un uso eccesivo di leva finanziaria, rendendolo più stabile anche a costo di una diminuita redditività per gli shareholders.
DISCLAIMER
Il presente materiale informativo non è destinato a clienti al dettaglio o potenziali clienti al dettaglio, ma è rivolto unicamente a investitori professionali quali: 1) banche; 2) imprese di investimento; 3) imprese d’assicurazione; 4) società di gestione collettiva del risparmio. In nessun caso il presente materiale informativo potrà essere distribuito a soggetti diversi da quelli sopra indicati.
Il presente materiale informativo è il prodotto di un desk di vendita/trading e non del dipartimento ricerca. Le opinioni espresse possono differire da quelle di altre divisioni di AbaxBank, incluso il dipartimento ricerca. AbaxBank può effettuare operazioni di trading su qualsiasi dei nominativi menzionati nel documento e potrebbe avere accumulato posizioni lunghe o corte negli strumenti stessi o in strumenti derivati.
Abaxbank pertanto non assume alcuna responsabilità nel caso in cui tale documento sia in qualunque modo messo a disposizione di un soggetto diverso da quelli sopra indicati. Le notizie di cui al presente documento hanno una finalità puramente informativa e non si propongono in alcun modo di sostituire l’autonomo giudizio degli investitori professionali cui le notizie medesime sono destinate. In particolare, tali notizie non costituiscono una proposta di contratto, né,
tantomeno, offerta o sollecitazione ad acquistare o vendere strumenti finanziari. Eventuali generiche indicazioni circa l’andamento dei tassi di cambio e/o di altri indicatori finanziari oggetto di analisi, benché siano fornite in buona fede sulla base dei dati disponibili, non costituiscono in alcun modo quotazioni operative ai fini della conclusione di operazioni su strumenti finanziari.
Il presente materiale informativo non costituisce, altresì, prestazione di attività di consulenza da parte di Abaxbank. L’opinione e le indicazioni espresse da Abaxbank nel presente documento potrebbero, infatti, variare nel tempo, senza necessità di comunicazione da parte di Abaxbank. Abaxbank non fornisce, dunque, alcuna garanzia sul risultato di eventuali investimenti negli strumenti finanziari/tassi di cambio che sono oggetto dell’analisi.
Pertanto né Abaxbank, né alcuno dei suoi rappresentanti, amministratori e dipendenti potrà essere ritenuto in alcun modo responsabile per le perdite o i danni a chiunque derivanti in conseguenza dell’uso, a qualsivoglia titolo, delle notizie contenute nel presente documento.
Fixed Income Area & OFP
Iscriviti alla Newsletter di Investment World.it
