Il dettaglio Paese sul SMP, archiviato lo scorso 6 settembre, suggerisce che la BCE ha acquisito circa il 16,9% dei titoli portoghesi in circolazione, il 14,6% dei titoli irlandesi, il 13,1% dei titoli greci, il 9,3% dei titoli spagnoli ed il 9,1% dei titoli italiani. I conti annuali dalla BCE rivelano inoltre che il SMP ha fruttato alla Banca centrale oltre 1 miliardo di euro lo scorso anno, circa la metà del reddito netto da interessi per l’anno. ….
La BCE, in concomitanza con la pubblicazione dei Conti Annuali 2012, ha reso noti i dettagli per paese del portafoglio titoli acquisti con il Securities Market Programme4
La scelta di pubblicare il dettaglio per paese degli acquisti è giustificata dal fatto che la BCE ha ufficialmente dichiarato concluso il SMP lo scorso 6 settembre. Il 31 dicembre 2012 i titoli detenuti tramite il SMP ammontavano a 208,7 miliardi di euro ed il portafoglio aveva una vita media di 4,3 anni.
Il dettaglio per paese mostra che la BCE ha acquisito 14,2 miliardi di titoli irlandesi, 33,9 miliardi di titoli greci, 44,3 miliardi di Bonos spagnoli, 102,8 miliardi di BTP e 22,8 di Obrigacoes portoghesi Gli acquisti vanno rapportati al totale dei titoli in circolazione per ciascun paese, al momento della data presunta degli acquisti tramite SMP, dal momento che il maggior beneficio in termini di rendimento dovrebbe essere tanto maggiore quanto maggiore è la quota di titoli acquisita dalla BCE in percentuale del totale in circolazione.
Abbiamo, quindi, cercato di ricostruire quando la BCE ha cominciato ad acquisire i titoli dei singoli Paesi. Si ricorda che il SMP fu attivato a maggio 2010 a sostegno della Grecia. Nel solo mese di maggio la BCE acquistò 35 miliardi di euro. A giugno 2010, partì il 1° programma di sostegno alla Grecia. Tra giugno 2010 e dicembre 2010 la BCE, presumibilmente, acquistò principalmente titoli Irlandesi e Portoghesi. L’Irlanda fece formale richiesta di aiuto all’EFSF a dicembre 2010. Tra dicembre 2010 e marzo 2011 dovrebbero essere stati acquisiti per lo più titoli portoghesi. Ad aprile 2011 i titoli detenuti dalla BCE tramite il SMP ammontavano a 77 miliardi di euro. Il Portogallo fece formale richiesta di aiuto all’EFSF a maggio 2011. Gli acquisti tramite SMP furono sospesi tra aprile 2011 ed il 12 agosto 2011, quando la BCE cominciò ad acquistare BTP italiani e Bonos spagnoli. Gli acquisti si sono fermati a febbraio 2012.
Sulla base della nostra ricostruzione della data di inizio acquisto titoli per paese, troviamo che la BCE dovrebbe aver comprato il 16,9% dei titoli portoghesi in circolazione, il 14,6% dei titoli irlandesi, il 13,1% dei titoli greci, il 9,3% dei titoli spagnoli ed il 9,1% dei titoli italiani .
Il bilancio della BCE mostra che il 2012 è stato un anno piuttosto proficuo, con un utile netto di 998 milioni di euro (dai 728 milioni di euro del 2011) di questi, 575 milioni di euro sono già stati distribuiti alle Banche centrali nazionali lo scorso 31 gennaio ed i rimanenti 423 milioni verranno corrisposti il prossimo 25 febbraio. Gli interessi attivi della BCE per il 2012 ammontano a 2,289 miliardi di euro (1,99 miliardi nel 2011) di cui circa la metà, 1,108 miliardi di euro (1,0 miliardi nel 2003), proviene dal portafoglio acquistato nell’ambito del (tanto dibattuto in particolare dalla Bundesbank) Programma per il mercato dei titoli finanziari, di cui 555 milioni di euro (654 milioni nel 2011) originati dalle consistenze della BCE in titoli di Stato greci.
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