Columbia Threadneedle Investments: Fed pronta al rialzo – Qualcuno rimarrà sorpreso?

Questo dovrebbe essere visto come l’inizio di un processo di normalizzazione e non come un’attuazione della politica monetaria restrittiva.

Le ragioni di questa scelta appaiono chiare. Il tasso di crescita economica e inflazione ‘core’ (vale a dire al netto di alimentari ed energia) sono sottotono con tassi d’interesse vicino allo zero. Tuttavia, in un contesto globale di crescita lenta e pressioni deflazionistiche, dove i tassi di interesse negativi sono parte della politica economica della Banca Centrale Europea, un allontanamento dalla politica accomodante deve essere attuato con cura.

In passato, la Fed era stata ostacolata nei suoi sforzi da “fattori esterni”, come la debolezza dei paesi emergenti e dei mercati finanziari.

Una volta effettuato questo primo rialzo, gli operatori di mercato     cercheranno di anticipare quando avverrà il secondo aumento, il ritmo ed il corretto livello finale dei tassi per questo ciclo economico.

Allo stato attuale, ci aspettiamo che i tassi americani saranno compresi tra 1,0% e 1,25% entro la fine del 2016. Questo indicherà un percorso molto modesto di aumento dei tassi fino al 2%, livello di gran lunga più basso rispetto ai cicli economici precedenti.