Franklin Templeton – Vediamo molti punti in comune tra gli Stati Uniti e l’Europa, il più grande trend in comune è l’inflazione ai massimi pluridecennali.
Andreas Billmeier, European Economist di Western Asset (parte di Franklin Templeton)
Mentre le dinamiche sottostanti tra le regioni possono essere diverse, il risultato è lo stesso, con un reddito disponibile reale più basso e una spesa al consumo più debole nella seconda metà dell’anno. Ci sono due differenze significative, la prima è la guerra in Ucraina, che sta avendo un impatto diretto sull’Europa con le sue importazioni di energia dalla Russia e gli anelli della catena di approvvigionamento in Ucraina. Un’altra differenza è che l’Europa è più incline a intensificare il sostegno fiscale rispetto agli Stati Uniti.
A questo punto, ci aspettiamo che la crescita globale sia rallentata mentre l’inflazione persisterà e riteniamo che una crescita del 2,5% per l’Europa sia realistica per il 2022. Le nostre proiezioni potrebbero cambiare se vedessimo una chiusura più estesa delle forniture di gas dalla Russia e una continua inflazione energetica. Se ciò si verificasse, prevediamo che avrebbe il maggiore impatto su Germania e Italia, ma avrebbe anche un impatto indiretto su altri paesi.
La BCE ha segnalato che terminerà gli acquisti di asset nel terzo trimestre di quest’anno, ma riteniamo che potrebbe anche terminarli entro la fine del secondo trimestre. I tassi di interesse, d’altra parte, non sono correlati e dipendono dal quadro macroeconomico e dai rischi di downside per la crescita. Se l’Eurozona finisse con una crescita zero o addirittura una recessione marginale a causa di un deterioramento delle prospettive di sicurezza energetica, la BCE potrebbe aumentare i tassi soltanto una volta o addirittura mai quest’anno.
Fonte: BONDWorld
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