In un’intervista esclusiva realizzata da Investmentworld.it, il Dottor Franz Welponer, CFA e Managing Director, Head of All Sales Italy, Ticino, Malta, Gris e Cyprus di Natixis IM, ci offre una panoramica chiara, aggiornata e concreta delle nuove tendenze nell’allocazione dei portafogli, guardando a ETF, Private Asset e la posizione della gestione attiva. In questo articolo approfondiamo i principali trend, analizzando la portata rivoluzionaria degli ETF, la crescita dei private asset e la difficile posizione della gestione attiva tradizionale. Un viaggio attraverso i cambiamenti epocali dell’asset management globale.
Intervista a Franz Welponer, CFA e Managing Director, Head of All Sales Italy, Ticino, Malta, Gris e Cyprus di Natixis IM
15 Maggio 2026 Investment World – Riproduzione Vietata in ogni forma anche parziale
Il Ruolo Centrale degli ETF nei Portafogli Moderni
Gli ETF (Exchange Traded Fund) stanno vivendo una fase di crescita senza precedenti, diventando uno degli strumenti più significativi nell’industria dell’asset management degli ultimi cinquant’anni.
“L’avvento dell’ETF rappresenta una delle rivoluzioni più importanti che l’industria abbia visto negli ultimi 50 anni.” — Franz Welponer
Perché Gli ETF Hanno Rivoluzionato Il Mercato
I benefici degli ETF sono molteplici e semplici da comprendere:
- Semplicità di accesso: Consentono agli investitori, sia individuali sia professionali, di entrare in mercati anche molto distanti o settoriali con facilità.
- Elevata liquidità: Gli ETF sono strumenti quotati e scambiati come le azioni, permettendo una pronta negoziazione durante l’intera giornata di contrattazione.
- Costi bassi: Le commissioni di gestione sono generalmente inferiori rispetto ai prodotti attivi, un vantaggio che si riflette direttamente sul rendimento netto.
L’impatto Numerico: L’Industria degli ETF Oggi
Secondo Welponer, gli ETF coprono un mercato di circa 15 mila miliardi di dollari di asset gestiti. Questa cifra non rappresenta solo la dimensione del mercato, ma anche la sua importanza nei portafogli istituzionali.
Gli ETF Come Building Blocks Strutturali
Nel portafoglio della quasi totalità dei clienti istituzionali gli ETF sono ormai considerati dei veri e propri building block, ovvero componenti fondanti e stabili attraverso cui costruire strategie diversificate, efficienti e ottimizzate in funzione degli obiettivi dell’investitore.
Vantaggi Principali degli ETF nei Portafogli
- Diversificazione facilitata: Un ETF può replicare interi indici o settori e offre immediatamente esposizione a decine o centinaia di titoli.
- Trasparenza: Gli ETF permettono di conoscere in ogni momento la composizione del portafoglio sottostante.
- Flessibilità di gestione: Si possono entrare e uscire con facilità nelle varie asset class.
L’Ascesa degli ETF Anche tra gli Investitori Privati
Se in passato gli ETF erano principalmente utilizzati dagli investitori istituzionali, oggi stanno prendendo sempre più piede anche nel mondo private.
L’Evoluzione della Domanda Retail
Gli investitori privati riconoscono nell’ETF uno strumento potente per accrescere e differenziare i portafogli:
- Semplicità d’uso: L’accesso a molteplici aree geografiche e settoriali in pochi click tramite piattaforme online.
- Costi ridotti: Anche i piccoli investitori possono beneficiare di bassi costi di gestione rispetto ai fondi tradizionali.
- Adattabilità alle strategie di lungo termine: Con una pianificazione semplice e trasparente.
La crescita è sostenuta anche dalla crescente disponibilità di informazioni e dalla digitalizzazione dei canali di distribuzione.
Il Mercato dei Private Asset: Una Tendenza Parallela
Parallelamente al dominio degli ETF, i private asset (private equity, private debt, fondi infrastrutturure) stanno guadagnando spazio nei portafogli, specialmente in quelli istituzionali.
Market Size e Caratteristiche
Welponer ci ricorda che i private asset rappresentano anch’essi un mercato globale di circa 15 mila miliardi di dollari, una cifra impressionante che sottolinea come questa asset class sia ormai irrinunciabile per chi gestisce patrimoni significativi.
Utilizzo Principale degli Asset Privati
- Yield Enhancement: Incrementare il rendimento atteso a lungo termine.
- Diversificazione del rischio: Asset spesso decorrelati dai mercati quotati.
- Accesso a nuove opportunità: Investimenti su tematiche non presenti nei mercati pubblici tradizionali.
Dai Portafogli Istituzionali al Retail
Uno degli elementi più rilevanti è il progressivo arrivo dei private asset anche nel mondo retail. Se storicamente questi strumenti erano riservati solo ai player istituzionali, oggi le cose stanno cambiando.
L’importanza della Regolamentazione
Il cambiamento della regolamentazione (ad esempio i fondi ELTIF, European Long Term Investment Funds) favorisce la partecipazione degli investitori privati, rendendo accessibile una gamma di strumenti in precedenza destinata solo ai grandi investitori.
“Sta arrivando anche sul mercato retail con la legislazione che sta cambiando, ELTIF e quant’altro. Questo forse può essere lo spunto più interessante.” — Franz Welponer
Le Sfide del Segmento Retail
- Educazione finanziaria necessaria: Il private asset richiede una maggiore comprensione dei rischi e delle tempistiche di liquidità.
- Accesso graduale: I veicoli per il retail sono spesso strutturati in modo da ridurre il ticket minimo e aumentare la trasparenza.
La Posizione Difficile della Gestione Attiva Classica e Liquida
In questo quadro di evoluzione, la gestione attiva tradizionale si trova in una posizione intermedia spesso scomoda.
Il “Doppio Vincolo” della Gestione Attiva
- Non può offrire costi paragonabili agli ETF passivi
- Non si estende su orizzonti temporali lunghi come i private assets
Questo la pone costantemente sotto esame rispetto al valore aggiunto che riesce a generare. Gli investitori sono sempre più attenti nel valutare se le commissioni pagate vengono giustificate da una reale outperformance rispetto al benchmark.
Le Nuove Sfide
- Pressione sulla performance a breve termine: Spesso i gestori attivi devono dimostrare valore in tempi rapidi.
- Competizione interna ai portafogli: Con ETF da una parte (bassi costi, trasparenza) e asset privati dall’altra (orizzonte lungo, yield enhancement).
“La posizione più difficile ce l’ha la gestione attiva classica liquida che si colloca un po’ nel mezzo, quindi non dal lato dei costi bassi ma neanche dal lato dove l’orizzonte temporale è più lungo, motivo per cui è costantemente sotto esame per giustificare a breve termine il valore aggiunto che può offrire.” — Franz Welponer
Conclusioni
Il settore dell’Asset Management si trova di fronte a cambiamenti strutturali profondi. L’espansione degli ETF e dei private asset sta ridefinendo cosa significa diversificare e costruire valore su orizzonti lunghi. Come visto con l’analisi di Franz Welponer per Natixis IM, la capacità degli investitori (istituzionali o privati) di adattarsi sarà uno dei fattori chiave per la resilienza e il successo futuro.
“Gli ETF e i private asset sono ormai pilastri dell’allocazione moderna; la sfida vera sarà trovare l’equilibrio e il valore aggiunto nel mix degli strumenti disponibili.” — Franz Welponer
Rimanere informati, educarsi continuamente e saper sfruttare le innovazioni offerte dal mercato saranno requisiti essenziali. L’asset allocation non è più una questione statica, ma un processo dinamico dove il successo dipenderà dalla capacità di integrare strumenti diversi, bilanciando costi, rischi e opportunità.
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Nota:
Questo articolo si basa sull’intervista realizzata da InvestmentWorld.it con il dott. Franz Welponer ed è stato redatto per offrire una panoramica informativa e didattica. Non rappresenta consulenza finanziaria
Fonte: Investment World – Riproduzione Vietata in ogni forma anche parziale
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