CANDRIAM : Come previsto, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha deciso di aumentare i tassi di 25 punti base: si tratta del primo aumento dal 2018. Di fronte a un’inflazione che ha raggiunto il livello massimo in quarant’anni, per quest’anno la Fed ha previsto sei ulteriori rialzi.
A cura di Nicolas Forest, Global Head of Fixed Income di Candriam
Pertanto, la proiezione mediana di fine anno è dell’1,9%, in linea con le aspettative del mercato, mentre per il 2023 è pari al 2,8%, un livello più alto del previsto.
La guerra in Ucraina non sembra aver alterato i piani di normalizzazione monetaria, anche se le dichiarazioni della Fed hanno preso in considerazione le pressioni inflazionistiche aggiuntive causate da questi eventi. La riunione del FOMC è stata anche un’opportunità per chiarire la politica di riduzione del bilancio, che dovrebbe venir attuata nella prossima riunione.
L’inflazione è ora il principale nemico della Fed. Dopo aver accettato uno slittamento al di sopra del suo obiettivo, il Presidente della Fed Jerome Powell vuole riprendere la normalizzazione monetaria, rallentando lievemente l’economia americana. Tuttavia, storicamente questo tipo di politica di normalizzazione non finisce sempre bene. Poiché la Fed ha iniziato il suo ciclo di tightening più tardi del solito, in un momento in cui l’inflazione non è mai stata così alta, le condizioni finanziarie potrebbero anche inasprirsi, rendendo ambizioso, a nostro avviso, l’obiettivo del 2,80%. In questo contesto, è facile capire perché la curva statunitense si è appiattita. La curva dei rendimenti 2-30 anni ha raggiunto il livello più basso dalla crisi nel 2019.
Fonte: BONDWorld.it
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