Generali Investments – Whatever it takes, al contrario. L’asset allocation per il 3 trimestre 2022
Vincent Chaigneau, Head of Research di Generali Investments
Le banche centrali hanno come priorità combattere l’inflazione, a qualunque costo, anche a quello di una recessione. Il sentiment finanziario rimarrà cupo quest’estate, al deteriorarsi dei dati economici mentre le banche centrali restano su posizioni aggressive.
Ci aspettiamo che la Fed diventi meno aggressiva in autunno, visto il deterioramento dell’economia e, infine, dei dati sull’occupazione. Anche l’inflazione core si raffredderà per allora, e ancora di più nel primo trimestre 2023.
Per ora, tuttavia, le banche centrali segnalano gli effetti secondari. Anche l’approccio basato sul ” wishful-thinking ” – con previsioni incoerenti della BCE e della Fed – ha ritardato la resa dei conti del mercato sul doloroso contesto economico. Mettiamo anche in dubbio la capacità politica e giuridica della BCE di riallocare il suo enorme bilancio, per contrastare la frammentazione nell’area euro.
Manteniamo salde le nostre posizioni, con un Underweight nell’azionario e Overweight nel credito di alta qualità. Rafforzeremo la liquidità durante l’estate, riducendo al contempo gli short sia nei Govies principali che nella duration.
Fonte: AdvisorWorld
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