L’ultima asta dei Bot annuali allocati allo 0,688% conferma la tendenza in atto da qualche tempo sui mercati obbligazionari, in particolare sui governativi dove in alcuni casi si è a livelli minimi storici. Per spuntare qualche basis …
point di rendimento aggiuntivo sul benchmark di mercato per simili duration, si è pertanto costretti a rivolgersi al panorama delle emissioni corporate, dove RBS continua a primeggiare per varietà e per tipo di indicizzazione delle cedole. Tra le numerose proposte, si segnala in ottica di rapporto rischio- rendimento atteso la Royal Scala Crescente ( Isin NL0009537851). La proposta a cedole crescenti dell’emittente inglese è infatti da tempo in grado di offrire una remunerazione in linea con i tassi di mercato ma superiore rispetto alle comuni obbligazioni a tasso fisso del medesimo emittente.
Tenuto quindi conto della duration leggermente superiore rispetto ad un bond a tasso fisso, la Royal Scala Crescente spicca per la prospettiva di rendimento migliore su una maturity pari a circa 3 anni. Nello specifico, la particolare struttura che caratterizza il bond permette di puntare all’ottenimento di flussi di cassa elevati nel medio termine e più ridotti nel breve periodo, in ogni caso superiori alla media del mercato, dal momento che è prevista l’erogazione di una cedola su base annua pari al 3,5% per tutto il 2013, destinata ad aumentare al 3,75% per l’anno successivo, al 4% per il 2015 ed infine al 4,25% nell’ultimo anno di vita, per via della scadenza prevista per il 30 settembre 2016.
Guardando al rendimento, i correnti 104,93 euro esposti in lettera al MOT, valgono oggi un ritorno lordo su base annua del 2,228%.
Fonte: RBS
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