Il quadro dei rendimenti di mercato odierni, impone all’investitore di tenere sotto controllo i rischi e cercare, per quanto possibile, di diversifi care adeguatamente il proprio portafoglio con l’obiettivo di garantirsi rendimenti potenziali superiori al benchmark …
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Analisi a cura di RBS
I bassi rendimenti, sia lato corporate che sovereign, infatti, espongono gli investitori a rischi molto più alti rispetto anche solo a un semestre fa, per via di un’alta duration associata ai correnti yield. Analogamente, chi detiene posizioni a tasso fisso, si trova oggi nella condizione di voler consolidare le performance senza però avere valide alternative di reinvestimento. In tale ottica, vista anche la debacle del tasso Euribor, che penalizza ulteriormente tali proposte perlomeno nel breve termine, i bond in valuta scoperta si confermano ancora una valida soluzione.
Il rischio decisamente più alto associato a questo tipo di obbligazioni, legato alla componente rischio tasso di cambio, impone all’investitore di utilizzare tali bond esclusivamente come strumento di yield enhancement, da affi ancare pertanto ad un investimento a benchmark e solo in ottica di diversificazione.
Nonostante gli alti facciali in valuta promessi, infatti, il rischio connesso al deprezzamento della valuta estera è assai elevato, in linea con il più comune rapporto rischio-rendimento atteso.
Fattispecie di fatto estremizzata con riferimento alle valute emergenti.
Dopo un 2013 decisamente diffi cile per tale comparto, ed un primo semestre 2014 non certo da meno, il trend di deprezza mento nei confronti dell’euro sembrerebbe essersi arrestato ed ingabbiato in un trend laterale, dove crescono le probabilità di minimizzare perdite in conto capitale a fronte di un flusso cedolare in valuta decisamente elevato.
Tra i bond maggiormente diffusi nel panorama dei bond dedicati al retail, si segnala in particolare la Lira Turca, che, stando ai correnti livelli contro l’euro, potrebbe rappresentare un valido tema di investimento.
Fonte: BONDWorld.it
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