Dexia Crediop: La BCE delude i mercati

Tassi d’interesse invariati e per ora riacquisti solo di covered bonds a partire da metà ottobre e di abs a partire dal terzo trimestre; niente strutture complesse per abs e rating investment grade; saranno inclusi anche abs di Grecia e Cipro, nonostante il rating al di sotto dell’investment grade, purchè rispettino alcuni criteri….

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Mario Draghi

Non è ancora tempo dunque per il tanto atteso annuncio di riacquisti di Titoli di Stato da parte della Banca Centrale Europea.

I deludenti dati sull’inflazione di questa settimana (CPI europeo nuovamente in calo con un +0,3% su base mensile ed un +0,7% su base annua rispetto ai precedenti 0,4% e 0,9%) avevano aumentato le aspettative su un possibile programma di riacquisto più ampio ma la BCE resta probabilmente in attesa di vedere l’impatto della prima TLTRO e dei risultati dell’Aqr prima di spingersi all’utilizzo di misure non convenzionali, pur rimanendo vigile sulle condizioni dell’economia.

Crollano i mercati azionari, già provati dalle tensioni ad Hong Kong che hanno trascinato in rosso i listini asiatici ad inizio settimana: Nikkei –4,35%, Hang Seng-3,51%, Dow Jones –1,86%, FTSE -2,70%, Dax -3,15%, Cac -2,34%, Ibex -3,19%; maglia nera giovedì nuovamente il FTSEMib che è tornato sotto quota 20.000 chiudendo la giornata a 19.930,43 facendo registrare un calo giornaliero del 3,91% e perdendo complessivamente il 2,36% rispetto alla settimana precedente.

Male anche i mercati obbligazionari che, dopo aver fatto registrare performance positive per la prima parte della settimana ( il tasso del bund a 10 anni  ha fatto toccare un nuovo minimo a 0.901% mercoledi ed il tasso sul decennale italiano a 2.2869% vicino al minimo di 2.252 fatto segnare a settembre), hanno invertito bruscamente la rotta dopo le parole di Draghi.

A pesare sull’Italia inoltre anche gli sconfortanti dati macroeconomici: inflazione nuovamente in calo con il CPI che fa segnare un -0,3% su base mensile ed uno 0,1% su base annua.

Dall’Istat inoltre è arrivata la previsione di una nuova flessione del Pil per il terzo trimestre mentre è in leggero miglioramento il dato sulla disoccupazione che scende al 12.3% dal 12.6% del dato precedente evidenziando però un nuovo record per la disoccupazione giovanile al 44.2%.

Il tasso sul decennale italiano ha chiuso la settimana a 2.327% mentre lo spread col decennale tedesco che nella prima parte della settimana aveva toccato quota 138, ha chiuso giovedì sera  a 143bps.

Buona, in ogni caso, la ricezione per le aste dei titoli di stato italiani a 5 e 10 anni e del CCT scadenza 2020 tenutesi in apertura di settimana.

L’asta sul titolo di stato quinquennale ha raccolto €2,5 miliardi facendo segnare un nuovo minimo sul rendimento a 1,06% (rispetto al precedente 1,10%) con un bid to cover di1,48 (rispetto al precedente 1,51).

Leggermente in rialzo il rendimento nell’asta sul BTP decennale che ha chiuso a 2,45% (rispetto al precedente 2,39%) raccogliendo € 3 miliardi con un bid to cover di 1,34 rispetto all’1,26 dell’asta precedente.

Collocati infine € 2,907 miliardi di CCT con scadenza 2020 ad un rendimento dell’1,08% con un bid to cover di 1,36.

Sul mercato primario del debito corporate da segnalare il successo di Exor S.p.A. che ha collocato €500 mln di un titolo con scadenza 10 anni ad uno spread di ms+148bps raccogliendo ordini per circa € 2 miliardi.

Il Cambio Euro/USD, dopo aver toccato quota 1.2571, ha chiuso giovedì sera a 1.2662.

Fonte: BondWorld.it