Le aste hanno beneficiato dell’apertura positiva del mercato obbligazionario europeo che ha seguito la correzione al ribasso dei rendimenti dei Treasury di ieri sera….
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A cura di Chiara Manenti Fixed Income Strategist Direzione Studi e Ricerche Intesa Sanpaolo
• Nonostante la concomitante asta di Bund decennali, non ci sono state tensioni su nessuno dei titoli offerti, allocati tutti per il massimo dell’importo annunciato.
• L’asta del BTP a 15 anni, che è stato riaperto per la prima volta dopo il collocamento in sindacato nel marzo scorso, ha registrato una domanda molto forte, soprattutto da parte di investitori real money.
• Anche la domanda sul BTP a 30 anni è stata sostenuta come testimonia l’alto rapporto di copertura (1,72), diventato interessante dopo che nelle ultime settimane ha sotto performato i BTP a 10 anni con un allargamento dello spread di ben 35pb dai minimi di metà marzo.
• Il BTP a 3 anni è stato favorito in quanto conveniente rispetto al benchmark spagnolo contro il quale il differenziale di rendimento è di circa di 7 punti base.
• Con le aste odierne il MEF ha collocato il 49% dell’offerta lorda prevista per il 2015.
• Nelle aste del 2015, l’Italia ha collocato i BTP nominali ad un rendimento medio ponderato per le quantità emesse pari a 1,03%, in netto calo dal 2,15% medio del 2014.
• In giugno l’offerta netta di titoli governativi italiani al netto degli acquisti BCE sarà fortemente negativa (22 miliardi stimati) e ciò avrà un effetto positivo sui rendimenti.
Fonte: BONDWorld.it
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