Dall’inizio di giugno 2012 il Bund ha interrotto il movimento rialzista, con i corsi che si sono mossi lateralmente, con rendimenti compresi tra 1,165% e 1,710%. Nell’ultimo mese, dopo un test della parte alta, i rendimenti sono ridiscesi verso 1,425%, rimanendo comunque all’interno dell’ampio trading-range indicato. ….
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BUND (contratto marzo 2013 PC 144,88; contratto giugno 2013 PC 143,04, ticker Bloomberg RXM3).
Per le prossime settimane. (analisi riferita al contratto giugno 2013). Il tono di fondo rimane laterale, in corrispondenza della parte centrale del trading–range in essere da inizio giugno 2012. Sono possibili ulteriori salite dei corsi verso la parte alta, con obiettivo 144,50 ed estensioni verso 146-147; specularmente, i rendimenti potrebbero quindi ridiscendere verso i minimi a ridosso di 1,165%. Un segnale direzionale più forte, con ripresa del movimento rialzista dominante del Bund e nuovi minimi storici dei rendimenti, non si può escludere, anche se i margini appaiono ridotti (resistenza a 150?).
Le tensioni diminuirebbero su ridiscese dei corsi sotto 141,00/50 (risalita dei rendimenti sopra 1,600%). Un segnale convincente di inizio di un movimento correttivo esteso nei mesi a venire si avrebbe però solamente alla rottura di 139,50, con risalite del rendimento al di sopra di 1,710%-1,733% (al momento improbabile). Gli investitori rimangono saldamente investiti sul Bund, nonostante rendimenti negativi in termini reali: l’interesse per i titoli periferici nei mesi passati, come ipotizzato il mese scorso, sembra confermarsi come di tipo “tattico” e non ancora “strategico”, e la dinamica dell’ultima settimana va in tale direzione.
STRATEGIA esposizione: 175/200, alleggerita (25/200) a 145,00 (area 144,75-145,25). Possibili vendite (25/200) su salite in area 146,25/75 e quindi in area 148,00/50; possibili acquisti (50/200) su discese in area 141,75-142,25 OCO su salite a 143,65; acquisti (25/200) anche su discese in area 141,25/75.
Fonte: Ufficio Analisi Tecnica Gruppo Banca Sella
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